現代日本のデフレ
現代日本のデフレは貨幣的な現象ではない、とのリチャード・クー氏の説に僕は同感である。氏は明快に論拠を示して説いておられる。曰く
:「日銀の資金供給は既に充分行われているし、マクロでは民間にもカネ詰まりは無い。なぜなら企業はマクロでは負債削減を行っており、かつ黒字セクターである。もしカネ詰まりがあるなら、企業は社債を発行したり、海外に資金調達パイプを求めるであろう。現に、一九九〇年代のアメリカ企業は、体力をすり減らした銀行の貸し渋りに遭ったため、日本市場にも資金調達にやって来た。現在の日本企業にこうした動きは無い。ゆえに、日本のデフレは貨幣的現象では無く、金融政策では解決できない。」
また、デフレと不景気を混同してはいけないとのクー氏の警告も至当である。曰く
:「中国は経済成長率が七％と好景気であるが、物価は低下しておりデフレである。日本の問題はデフレというより、景気の悪さなのである。」
日本経済に必要なのは、バラマキでない効果的な財政政策と税政策である。
平成一五（二〇〇三）年六月一日